Finance islamique et ISR partagent l'idée d'investir selon des valeurs. Mais leurs fondements, leurs critères et leurs objectifs diffèrent sur des points essentiels.
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On rapproche souvent la finance islamique de l'investissement socialement responsable (ISR) et des approches dites ESG (environnement, social, gouvernance). Le rapprochement est légitime : les deux refusent l'idée que la seule rentabilité justifie tout. Mais réduire la finance islamique à une variante de l'ISR serait inexact. Comparons-les honnêtement.
Ce qu'elles ont en commun
Les deux démarches partent d'une conviction commune : l'argent n'est pas neutre, et l'investissement engage une responsabilité morale. Toutes deux pratiquent un filtrage des activités, excluant certains secteurs jugés nuisibles, et toutes deux affirment qu'éthique et performance ne sont pas nécessairement opposées.
- Une sélection des investissements fondée sur des valeurs et pas seulement sur le rendement.
- L'exclusion de secteurs nuisibles (armement controversé, tabac, jeux d'argent…).
- Une attention à l'impact social et à la transparence.
- La conviction qu'investir est un acte porteur de sens.
Ce qui les distingue en profondeur
La première différence est celle de la source. La finance islamique puise ses règles dans la révélation (Coran et Sunna) et le fiqh ; ses critères sont d'ordre religieux et, pour le croyant, non négociables. L'ISR, lui, repose sur des conventions éthiques, sociales ou environnementales établies par les acteurs du marché, qui peuvent évoluer selon les sensibilités du moment.
La deuxième différence tient aux interdits structurels. La finance islamique proscrit le riba, le gharar excessif et le maysir, ce qui exclut d'emblée l'essentiel du secteur bancaire et assurantiel conventionnel ainsi que les sociétés trop endettées à intérêt. L'ISR, en règle générale, ne rejette ni l'intérêt ni la spéculation : un fonds ISR peut parfaitement détenir des banques classiques jugées « responsables ».
Allah a rendu licite le commerce et a interdit le riba.
Coran, sourate Al-Baqara (2:275)
Des critères de filtrage différents
Là où l'ISR raisonne souvent en termes de « meilleur de la classe » (best-in-class), retenant les entreprises les plus vertueuses d'un secteur même problématique, la finance islamique applique des filtres d'exclusion plus catégoriques, complétés par des ratios financiers (niveau d'endettement, part des revenus illicites). S'y ajoute une dimension propre : la purification (tathir), qui consiste à reverser à des œuvres caritatives la fraction de revenus jugée non licite.
- Source : révélation et fiqh d'un côté, conventions de marché de l'autre.
- Le riba et la spéculation : interdits en finance islamique, souvent tolérés en ISR.
- Filtrage par exclusion et ratios financiers contre logique « best-in-class ».
- La purification des revenus, spécifique à la finance islamique.
En somme, finance islamique et ISR se croisent sur le terrain des valeurs mais ne se confondent pas. La première est une obéissance à un cadre religieux global ; la seconde, une démarche éthique volontaire et révisable. Un investissement ISR n'est pas automatiquement conforme à la charia, et un placement halal vise d'abord l'agrément divin avant la performance extra-financière.
Cet article est proposé à titre pédagogique. Il ne constitue pas un avis juridique religieux (fatwa) ni un conseil en investissement. Pour votre situation, rapprochez-vous d'un savant qualifié ou d'un professionnel.